12个月以上至24个月以内转售，湖南花园税率为5%。

打造政策性开发性金融工具是由开发性金融机构和政策性银行在央行的支持下设立的金融工具。匹配得完善和良好，文艺财政投入资金就可以拉动数倍的社会资源对经济运行各领域进行投入，文艺宏观政策的双扩张效应就能更好地满足经济运行的实际需要。

其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，拥星尤为引人瞩目。央行四季度货币政策执行报告也强调，光浴2024年将引导信贷合理增长、光浴均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。我们认为，室和货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。

结合国际实践来看，天台包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。目前，湖南花园中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。

下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，打造2024年的货币政策将力求避免被动的、打造滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

央行四季度货币政策执行报告提出，文艺合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，拥星就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。

其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，光浴尤为引人瞩目。尽管近几个月来，室和美国通胀下行比市场预期稍慢，室和但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。

但年初央行将两步并成一步，天台且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。在近期LPR降息政策出台前，湖南花园官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，湖南花园提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。

(责任编辑：李晓杰)